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万昌科技调研点评报告:借力嘧菌酯未来有望稳定发展

时间:12-02-28 00:00    来源:财富证券

我们估计 2012 年公司有望实现产品销售1.5 万吨,产量同比增长66%左右,三甲酯和三乙酯产品价格维持在1.8 万元/吨和1.4 万元/吨的近5 年平均价格水平,综合毛利率49%左右,预计2011 年、2012 年公司有望分别实现EPS 0.62 元、1.03 元,目前对应PE 分别为30.5 倍、 18 倍,考虑到公司未来2 年有望保持复合增长在30%以上,根据WIND 中申万行业分类,公司属于其他化学品类,行业估值未来12 个月预测的平均估值为20 倍,公司估值有一定优势,合理股价20.6 元,因此给予公司谨慎推荐评级。